解析翻十倍和亏80%终极密码：估值的力量！（亏钱的必看）

解析翻十倍和亏80%终极密码：估值的力量！（亏钱的必看）

原创： 王炜 预见未来成就巨额财富 实战精英 今天

前言：估值是一个波动的体系，犹如海浪时高时低，大大小小的股民就像各类船，绝大部分被海啸吞噬，极少数借助海浪的力量获得巨额财富！

---

---

---

---

---

---

一、估值到底是什么

    A股和国外股市有巨大的不同，国外市场没有投资者进驻和退出的供需关系改变的巨大峰值差，更没有IPO和再融资巨大需求峰值差。

    比如A股大牛市的时候开户股民都是千万为单位计算，每个人平均20万元也是2万亿资金一年的流入（全是二级市场流动性）。1996年股市流通市值极小，只有3000亿，需要资金体量很小。到 2007 年底，期末股票账户数约 11287.27 万户；其中，期末 A 股账户数为 11052.96 万户，比上年增加 3735.42 万户， 增长 51.05%。2014 年底，期末股票账户数约 18,401.17 万户；其中，期 末 A股账户数为18,145.62万户，比上年增加882.24万户，增长5.11%。2014年期末投资者7294万人，2015年期末投资者9910万人，增加2616万人（期间一码通一人可开多账户，统计数据从计算开户账户数量改为计算开户人数。（以上皆为中登公司公布的数据））

    2006年牛市开户数暴增3735万户（沪深对折算大致1800万人），2015年牛市大增2616万人。行情较好的2014年新增开户数为仅仅882万股。充分说明行情越差越没人开户，越没有新增资金进场。

    大牛市波动就是新增股民波动带来的股市波动，研究股市涨跌第一重要的是研究有没有钱会进场。2014年初3元的股票，在2015年6月达到10元是因为无数新增资金疯狂抢购导致，估值是什么？其实就是有钱没钱，估值是钱撑起来的价格体系，它是不同时间段标准不停改变的！

二、不同时间段估值不同

     2006年牛市的时候当时最大热点是经济高速发展，市场热衷于炒作业绩好的股票，当时市盈率集体高到60倍。如果你能找到20倍市盈率股票，轻松翻倍。但是，随后股市崩盘到1664点，10倍市盈率成为中准值，买入10倍市盈率股票未必赚钱，因为市场认为这个估值水平仅仅是不贵而已。2008年底释放流动性后，估值水平恢复到20倍市盈率，市场认为该市盈率标准是中准值。

    此外企业盈利随经济周期波动，2006年、2007年初企业经济向好，2008年全球经济崩溃，企业效益受经济波动影响巨大，净利润能从2006/2007年的1元/股下滑到2008年的0.2元/股，在2008年底释放流动性2009年业绩恢复到1元/股。这只股票股价就会从2006、2007年市盈率60倍60元价格跌到2008年0.2*10倍市盈率的几元钱，然后恢复到2009年20倍市盈率1*20=20元。

    2006年是牛市市场供应资金巨大，所以市盈率定义在60倍是中准值。2008年超级大熊市市盈率定义在10倍（前景较好的行业非钢铁等差行业），2009年流动性恢复达到均衡市20倍水平。不妨看看当时煤炭股票价格（煤炭是2006年牛市的热点品种），冀中能源从2006年6元涨到50元再跌倒2008年底的8元然后在2009年涨到48元。

    估值定义交易的标准，背后是二级市场流动性支撑的不停波动的标准体系！牛市和熊市估值能差3倍，如果企业效益增加一倍，股价就能相差6倍！

    谈完过去，我们再谈未来：流动性严重缺乏，整个市场10倍市盈率将成为中准值（不好不差的行业），大量股票会跌向10倍市盈率和净资产。2000——3000家上市公司将来会以10倍市盈率和净资产来估值，你能想到未来股市有多惨吗？

三、不同行业估值标准不同

    2014年一带一路是热点，估值没有上限，无数钱疯抢。现在一带一路再也没人提，估值没有下限，集体奔向净资产和10倍市盈率。雄安概念最热的时候估值没有上限，现在也是破净和10倍市盈率一下。

    化工行业未来前景不足，能在熊市背景下给10倍市盈率就是天价估值。芯片行业全民关注，热点无限大，资金供给在超级大熊市背景下估值依然高达百倍的相当多。煤炭水泥钢铁在供给侧改革下背景8倍市盈率，如果是2013年集体给5倍市盈率就不会亏钱了。医药细分行业很多，部分高增长壁垒高的再熊的熊市也要给到40倍市盈率估值（年增30%持续5年），没有增长的给它10倍市盈率即可。

   所以估值又是根据不同行业不同市场背景在波动，一旦成为市场热点估值会很高，行业未来预期好的增速确定的估值一样能在熊市定的很高。

    总之：我们要充分理解，未来市场资金供应远远不足（开户人越来越少，反而流出资金不会降低），融资需求不降（独角兽大体量融资）。我们要做好2000—3000家上市公司跌向净资产和10倍市盈率以下的心理准备，未来2—3年股市日子极为困难，选错股票其价格支撑体系崩溃，股价会呈现断崖是下跌！

     3500家上市公司下跌的是3000家，剩下100—200家会涨，300家能撑住。不懂估值体系，是无法从惊人的恐慌式杀跌中幸存下来的！

     

阅读 3923

150

精选留言

写留言

•  22
  行者无疆 置顶
  "这些天来，一直在考虑要不要斩仓出局，昨晚2点就醒来睡不着了。今天开盘后择机出局，三年后再看吧。"网友的留言，说出了炒股人的真实心声，每个人都会经历，反正我有过一段时期也如此，终于挺过来了。有人说，炒股，应该佛系炒股。说容易，能做到的有几人？尤其重仓持有。熊市玩股，往往进去的时候都是人，出来的时候已经变成了魔鬼！网上有一文章： 股海无涯，回头是岸—一位佛弟子忏悔自己曾经的炒股经历。文章说，我曾经有一百多万的资产，现在呢？一分钱都没有了，而且，连我母亲的十五万养老金也折了进去。我还失去了工作。还欠了不少银行的钱。股票有三毒，贪、瞋、痴！这三毒是我们凡夫心中都有的，但在股票身上表现的尤为突出，炒股是内心三毒炽盛的自然外化，反过来又加重了这三毒对心性的污染。对一般人来说，指望通过炒股来过上幸福的生活，无异于饮鸩止渴。
   13

  作者

  这投资者反思没有任何能用于实战的技能，下次炒股一样亏。对股市来说，要知道这是天给我就狠狠捞，不给就快快跑。识大市极为重要，没人能用任何方式抵御地震的风险。未来股市仅有几百只股票有资金能抗住不跌，大部分股票会下跌，流动性严重不足。上面这位已经无法安心工作，此生至少需要十年来弥补过去
•  6
  青山暮雪 置顶
  王老师对PTA行业怎么看。有一家公司预估年股票净值收每是每股1.8元，看在是10倍估净，有投机价值吗?
   4

  作者

  你说的这家公司我知道，我无法断定PTA和PX之间差价体系的持续时间，我不懂这个行业，太复杂。本文我也提到化工行业估值问题，实际也就是因为化工行业产品波动价格太大，这个背景把握不住，做股票太难。一个波动就把人给吓尿了。拿不住的！你问我的问题我解答不了，你要早PTA行业专家问
•  8
  青青河边草 置顶
  非常感谢老师提供这个平台给大家畅所欲言，给我看到不同股友的观点。看了老师这么久的文章，有个深深的体会，古人云:将信书不如无书，现在套用这句话，将信老师不如无师学习–独立思考–领悟才是提升自己的途径。希望以后有更多股友不同的观点能在这个平台上展示出来
   11

  作者

  你看我文章最后一句话是："开拓交易者的思维！"为什么用这句话？因为自身能力不强，是不行的。我经常跟我儿子说，我只能帮你挡一次老虎，如果你这一上会不停遇见解决不了的问题，第二只老虎谁给你趟？我写公众号目的就是想每个人有自身判断力，不上当！
•  7
  左（手机、宽带、监控、指纹锁） 置顶
  请教王宗本文讲的市盈率是年报的静态市盈率还是动态市盈率或者TTM市盈率？
   8

  作者

  我我么必须用未来的市盈率，过去的没用。未来的市盈率要自己算，是没有发生的，这是要极强的能力的。要有证券投资的专业知识，过去的不能用在未来！
•  4
  曹 置顶
  股票的价格最终是由内在的价值决定，估值就是背景变化中价值的调解器。牛熊间市场中价格的又一动态决定因素是个股中主导投机参与的主体，在决定不同时机的不同价值，估值决对有用，艹，说来说去自已也有点蒙B，反正炒股就是难，又是决对论，又是相对论，又是概率论，又要辩证论。是哲学，也是科学。王老师，炒股和估值到底是个啥?懵懵
   8

  作者

  炒股就是估值中间的差价，就是别人思维的盲点，就是提前认知世界的兑现，就是思维认知力的最终体现！
•  17
  茶香清远
  请大家坚守阵地再坚持几个交易日，等待援军，7月16日必有神秘资金入场救市！ 不要问我为什么这么牛B知道这么多内幕消息，因为我们公司15号发工资。
   9

  作者

  哈哈，就等你入场了，哈哈
•  12
  行者无疆
  网友波浪：王老师，看指数最好看次新股指数去判断顶部与底部。这两年我都是根据这个指数逃顶和炒底。老师回复：我十分感动，会花时间看一下。这是最投机的力量。洛克菲勒写给儿子的38封信中讲的一个故事。很久以前，一位聪明的老国王，想编写一本智慧录，以照亮子孙的前程。于是将臣子们召来。这些聪明人工作很长一段时间，最后完成了堂堂十二卷的巨作。国王看了看，说它太厚了，担心读它会不得要领。几经删减，变成了一卷书。但是，老国王还是认为太长了，最后，这些人把一本书浓缩为一章，然后减为一页，再变为一段，最后变成一句话："天下没有白吃的午餐。"是的，如果人们知道出人头地，要以努力工作为代价，大部分人就会有所成就，同时也将使这个世界变得更美好。而白吃午餐的人，迟早会连本带利付出代价。玩P2P者早看到也许不会被骗。
   11

  作者

  这本书我亲口读过19篇！
•  8
  辉大狼
  半年结束，总结一下半年成绩，股票账户15个点，基金账户平本，仓位三年新高，14年来每年都能保持正收益，保持2年左右的弹药。维持原来的观点，未来1-2年将是重要的布局时间，目标就是即便倒下也是最后倒下的那10%，现在必须保持一定仓位，否则极易错失牛市来临时候的前段涨幅。
   10

  作者

  反思错的地方的人成长快
•  8
  李发俊
  老师早，你用辛劳、学识，还有良知，让很多人了解什么是中国的股市，进而减少了亏损，增长了知识。谢谢！
   9

  作者

  下一个十年，你看我公众号能多活15年，赚钱就是长寿了
•  7
  江南
  去年您发布减持中兴通讯的机构名单时，我劝我的中兴同事们出逃，可以感性热爱公司，但要理性投资股市，现在出来的对我感激涕零，不听劝的悔青肠子，现在一地鸡毛
   8

  作者

  人人都不听劝，我也如此，哈哈。真的，不然我怎么还在做股票呢
•  7
  王者归来
  说估值的基本没有看到实质，这样误导别人的。
   6

  作者

  也许你是对的，也许我是对的
•  6
  悠悠森林
  抢个早，反弹了！
   7

  作者

  反弹难以持续很久，市场依然没钱
•  5
  燃烧
  昨天反弹的成色怎么样
   7

  作者

  你都说了是反弹，那还能怎样？不跌就万幸了
•  5
  山高
  人在股市发财靠题材风口和周期，人的一生在七到十年一次大牛市的大A股会经历7～10次左右暴富的机会，只要抓住两次大牛市就能成为中产抓住5次大牛市则有机会成为富豪。流水它带走光阴的故事改变了我们，在人的自然生命周期内，改变命运你的机会有7～10次。 天行健，君子以自强不息！我们要做的是要在足够的耐心等下一次大的机会的到来！当然，锻炼身体多活几年也是必须的，诸君努力😊
   6

  作者

  你多大了？不有的是机会嘛，对吧。过去的就过去了，接下来的股市不是一般投资者能应对的。未来还有傻瓜都赚钱的机会，多了去，别这次就被敲断脊梁，活着才是当下最重要的目的
•  5
  行者无疆
  "永别了，股市！现征集挣钱方法"。是一电台主持人昨天发朋友圈的信息。说实在的，好多人即使看个一天两天老师公号，也是茫然。不系统地学，不天天看，是悟不到A股到底咋回事的。今天的文章又是真材实料，以前没人讲，也讲不透。
   5

  作者

  我真的觉得大部分人还是离开好
•  4
  波哥
  连续5年增长30%，给40倍估值，真实市盈率9.8倍，可能吗？
   3

  作者

  可能，不然恒瑞这种牛股怎么来的？
•  4
  板頭老謝
  早就知道，人的弱点在于高估能力，低估风险。可从未正式认知，还是多天前老师在一篇文章提到，为什么越跌越买做不到，是因为你能力不足。有如醍醐灌顶，哦，我连认清自己的能力都不足。昨天文章提到的，投资投机没有分析大背景的能力也要犯大错，大背景是去杠杆无牛市，市场缺钱反弹都难。此种情况下因一根大阳就忘了前日的痛苦，如此能力是没法生存的。读老师博客文章几年了，老师对大势的判断大体是准的，也非常认同老师的风控理念。最难能可贵的是老师勇于自我批判，勇于认错。 在个性中无视共性唱戏，没预判到继续大跌，究其实质就是心魔战胜了对自身能力的怀疑。而且老师也说，区分共性和特性的程度是交易比较难的境界。最期望与老师这种发自内心的交流，在学习中提升自我认知和逻辑分析的能力。
•  3
  朋友
  王老师虽然你不断提示股市大背景，操作大方向，但是两年多来包括50成分股、去产能涉及相关股票、以及今天介绍的银行板块其实两年来都是大行情，和你推崇的追求的理想化说教没有一次抓住实现，反而50后期把你成功洗脑让你转变态度成为韭菜 同时刚刚这段时间的暴跌，如果你手里没有大量的水泥股票，你其实可以洒脱的明确指出应该立马撤出，股票市场要大跌…但是因为你有股票所以你就没有了手中无股是的明确态度…没有埋怨或者不满的意思，只是想说，大理想的说教以及手中有股无股，判断股市时的心理是完全不同的，知行合一难上加难!说真的不知道多少你的粉丝被你的说教放在山岗上…呵呵!
   2

  作者

  批评的还中肯。不亏我就是赚，别的股票跌的剩下1——2，我在进他们未来就是暴赚。不亏我现在就是大赚
•  2
  刚
  既然你都明白一切的一切都是钱的问题，那也就是说这是一个简单的钱流向哪里的问题，别跟我说什么估值，房价现在不高？人家谈估值了么，你股市像房子一样让银行放开杠杠试试，涨到一万点都是低的，按你看股市的逻辑你说下房市估计能打脸你100年
   3

  作者

  谁裤子没拉拉链？
•  3
  板頭老謝
  早
   2

  作者

  探花早上好
•  2
  人生若只如初见
  早
   3

  作者

  状元早上好
•  2
  李（先生）
  早
   2

  作者

  探花早上好
•  2
  刚
  人家跟你谈钱你就谈估值，人家跟你谈估值你又谈钱，一张嘴左右都是你的话
   1

  作者

  估值就是钱，钱就是估值。
•  1
  舍
  股师：能否诠释下；刚出台外资负面清单，其中金融洞开后对股市未来的影响力？
   2

  作者

  不知道，不懂那么深的客气，见谅
•  
  邓禹
  创业板带头暴力反弹，再次打脸散户，不知道这次反弹能持续多久，因为只有主力心里最清楚。
   2

  作者

  没钱持续不了很久。是上次看好创业板资金的自救行为
•  2
  天竹
  第十八个赞了
•  1
  砖头
  昨天看芯片相关还是比较热，5G第三阶段的测试没有中兴，
   1

  作者

  那还不跌？被踢出未来了
•  1
  夏若冰
  学习中
•  1
  红红
  总之：我们要充分理解，未来市场资金供应远远不足（开户人越来越少，反而流出资金不会降低），融资需求不降（独角兽大体量融资）。我们要做好2000—3000家上市公司跌向净资产和10倍市盈率以下的心理准备，未来2—3年股市日子极为困难，选错股票其价格支撑体系崩溃，股价会呈现断崖是下跌！ 3500家上市公司下跌的是3000家，剩下100—200家会涨，300家能撑住。不懂估值体系，是无法从惊人的恐慌式杀跌中幸存下来的！
•  
  迪士尼熊
  等这波反弹我也准备大幅降仓，留两成历练，主要提升自己对趋势的掌控能力及计划执行能力，技术及盈利倒不重要。
   1

  作者

  对，反弹能降仓的都是高手
•  1
  飞鹰
  王老师的资金分析有道理，炒股要有大局观，资金背景分析就是大局观。整天埋头在市场里不知身为何处，必有大亏。耐心等待下一次资金流入股市的周期吧，赚了钱的，可以去深山海边走走，看看风景，暂时远离市场，将来会做得更好。
•  
  信心 耐心 平常心
  如果如作者所言，普通投资者应该清仓出局，想象不出那是什么局面？
   

  作者

  股市更跌的厉害，未来机会就更大。
•  
  舍
  战略与战术是对兄弟，劲聊战术，不顾战略？知己知彼 百战不殆。
   

  作者

  估值是战略，但是具体执行就是战术。对未来企业效益分析战术难度非常大，看到未来才能看到股价
•  
  飞鹰
  其实，一个市场按5日均线操作都难以把控的话，说明，这时真应该暂时离开这个市场去休息了。
   

  作者

  均线能做股票，那就是牛市可以。所以牛市猪都能做股票，那就按均线做也没事，当我们设定好前提的时候，后提肯定有了。假设过多是技术分析致命的缺点
•  
  云中侠
  价值的力量
   

  作者

  钱的力量！哈哈。价值是公司赚钱的能力，它能在股市崩盘股价也大跌后，迅速恢复。因为它是印钞的机器，很快能涨回来。这就是价值！
•  
  云中漫步
  老师早！如果国内经济危机爆发估值会不会更底，中国可没真正经历过，国民特性可是非理性助长助跌啊？
   

  作者

  是人都趋利避害