从拼多多的溢价上市，看腾讯阿里之争

从拼多多的溢价上市，看腾讯阿里之争

原创： 顾子明 顾子明明公 昨天

再有几天，就能从小黑屋出来了！

几天之内房价翻番，一房难求。

三个月后，一个依靠着"小米新品" 、"西门子国际"、"康帅傅"等山寨产品登陆纳斯达克的拼多多，首日暴涨40%，市值达到300亿美金。这个创业才三年的公司，竟然在市值方面达到了CDR独角兽的门槛，而其创始人黄峥的个人资产也超越了同行刘强东，成为了国内的顶级富豪。

伴随着舆论开始炒作拼多多的未来，政事堂却认为，单纯从经济的角度来看，在中国电商高附加值的领域，在被阿里和京东完全垄断的情况下，经济学的"二八法则"决定了，从草根做起来的拼多多，未来在电商领域，根本不可能赚到阿里京东的利润规模。

虽然现在腾讯系的大佬们纷纷站台拼多多，并从各种数据上解读中国"五环外"的市场有多么大，前途有多么光明。但如果有一天，拼多多真的能利润上达到阿里和京东，那么他的伟大并不在于击败了不可战胜的竞争对手，而在于改写了经济学规律。

拼多多依靠的是流量。而随着目前微信的流量红利到达瓶颈，微信公众号都已经进行大刀阔斧的自我改革，拼多多这种游走于微信监管之外，靠着对微信"监管套利"的产品，还能得到多少政策套利，恐怕也是未知数。2018一季度其营销与市场费用占总费用的92%，拼多多如果不进行大刀阔斧的改革，未来很可能会走向P2P模式，高价买流量，再赚取高额收益这种不可持续的模式。

甚至更悲观一点的来说，由于拼多多的迅速扩张，依靠的是微信的10亿朋友圈用户，来对抗阿里的5亿电商用户。因此，拼多多目前疯狂扩张的"五环外"市场，将有非常高的概率，反而是利用腾讯的廉价流量，最终帮助拥有强大销售体系的阿里培育了另外5亿人口的电商市场。

拼多多目前开拓的是四五线城市的两元店与路边摊，而马云未来很可能就像当年老蒋追着红军入川一样，轻松在后面摘果子。

而且，对于拼多多来说，有一个问题对他来说，可能是无法回答的，那就是如果微信就像对拼多多像对抖音那样进行流量封锁，转而扶持另一个自有品牌，那么拼多多还能坚持多久？微信又能花多久复制出这第二个拼多多？

对于拼多多这类只重视价格，毫无用户忠诚度的APP来说，我觉得，马化腾复制第二个价值300亿美金的拼多多，轻车熟路之下，也许并不需要三年。

但是，说了上面的这么多，政事堂却认可目前拼多多直追京东的股价。

拼多多能够在三年的时间，顶着阿里和京东的打压，爆发式的崛起，本质是依赖于腾讯规则之下默默的流量支持，这就像朝鲜在美国的封锁之下，今年六月油价却能急剧下降是一个道理。大家都在规则之下会进行潜规则的运作。

因为拼多多背后有着流量之王的腾讯。这就像中朝边境的丹东一样，真正影响房价的并不是朝鲜，而是朝鲜背后的中国。

背后男人默默的付出，才是拼多多能够跟阿里直接对抗的根本原因。

就像腾讯一度拼命扶持京东，如今腾讯扶持拼多多的原因都是一脉相承的。别看阿里在各个领域开疆拓土，云计算和文娱搞的浩浩荡荡，尤其是新零售领域与央企混改领域，跟腾讯展开了千亿规模的战备竞赛。但是阿里真正能够依靠的，只有零售业务，这也是阿里唯一盈利的部门。

正是凭借着"中国最大的广告收入者"，阿里零售业务源源不断的给阿里系供给"子弹"，才有了马云在资本市场上的大规模加杠杆跑马圈地。

因此，无论是之前的京东，还是如今的拼多多，腾讯对他们的支持，从军事的角度来看，都是"攻其所必救"的战略。

换句话说，腾讯在跟阿里进行的一场大规模的贸易战的过程中，通过一个很小的杠杆，扶持了拼多多，来对抗阿里，攻击阿里不得不救的地方，颇似"围魏救赵"，牵扯其主力部队。

这是因为AT争霸中，阿里依靠的是运营，腾讯靠的是产品。只有牵扯了阿里的运营精力，腾讯才可能在未来的新零售、文娱、云计算、金融等产品，乃至央企混改中，跟阿里继续拼下去。

因此，此轮拼多多的上市，一方面可以利用资本市场的杠杆放大拼多多的战斗力，另一方面又可以利用拼多多继续杠杆化的打击阿里。

这对市值四万亿的腾讯是一笔非常划算的买卖，少量的投资就可以产生"滑轮组"的杠杆效果，因此，未来一段时间，拼多多获得的腾讯系支持，只会增加而不会减少。

拼多多也会像当年的京东一样，股价风流一阵~~

当然，拼多多只是一个缩影，阿里与腾讯之间的争霸，是长期的，是动态平衡的，也跟中美外交一样，都是需要扶持小弟和拉拢盟友的。

因此，也就有了去年在乌镇搞的那一场，以马化腾为中心，中国互联网界半壁江山的"东兴会"。

面对马化腾的和"合纵"，马云自然也会搞"连横"，无论是小米上市马云投资来确保雷军中立，还是从朱啸虎手里买下ofo，以及滴滴和美团之间的腾讯系大撕逼，甚至张一鸣的今日头条倒戈......

再加上联想意外的出现了一波以及快手的被监管，可以说，去年"东兴会"上搞的"反马云联盟"，最终也出现了大量的裂痕。

所以，对比一下这一年来的国际局势，与阿里腾讯之间的大哥二哥之争，也会别有意思。

毕竟，生意上的事儿，有很多相通的。

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精选留言

写留言

•  1313
  守护幸福
  拼多多，我就觉得挺好的，在天猫和京东我都会担心买到假货，在拼多多我就不用担心，买到的肯定是假货 以下品牌恭祝拼多多成功美国上市:小米新品、松下新品、老于妈、粤利粤、雷碧、康帅傅、娃娃哈、大白免、太白兔、七匹狠、绿剪口香糖、可日可乐、必相印纸巾，abidas、adidiaos服饰。（排名不分先后）
•  192
  西溪
  拼多多必坑美股
   907

  作者

  割美国人的韭菜，多么完美的事儿，必须支持~~~
•  106
  峰
  那阿里混改Facebook或whatsapp恶心腾讯就好了嘛
   622

  作者

  你觉得，脸书的那个子公司，为啥选择杭州呢？
•  72
  潘驴邓小闲
  首次发言，不知对错，还请明公指点一二。阿里现在摧毁了工商业，然后蚂蚁金服对银行业也在渗透，搞个菜鸟驿站准备染手物流业。吾皇就看着他搞垮自己的基业？还是想效仿朱元璋对待沈万三一样？您怎么看？
   489

  作者

  马云就是给国家打工的.....需要的时候分分钟交出来.....
•  366
  Sean
  今天另外一个地方看到的：阿里巴巴CEO张勇甚至表示，"现在大量用户都流到淘宝来了。只要连续三次不满意，用户肯定到淘宝来。你就当成在帮我开拓农村市场，教育用户好了。"
   482

  作者

  是这个道理.....哈哈，所见略同啊！
•  80
  Non
  那么 明公还看好阿里吗？
   339

  作者

  一如既往....
•  80
  潇
  3亿人都在用的拼多多，我身边边就没见过，是什么情况？
   295

  作者

  中国的江沪浙包邮区是欧洲，中西部偏远农村是非洲....差距很大的.....
•  34
  临窗观雨
  "非死不可"如果进入大陆，外资持股不大于49%
   263

  作者

  脸书的问题不在于股权，而在于监管
•  50
  白鹿先生
  我们是阿里
   213

  作者

  体制上我们更像阿里
•  56
  布伦特
  滑轮组省力不省行程，看来腾讯最终还是要陷入泥潭。
   200

  作者

  毕竟有勤劳的游戏群众提供源源不断的收入，腾讯不至于陷得太深
•  50
  风檐展书
  拼多多还可以北上抗日
   194

  作者

  嗯，农村土改和国际化抗日，是拼多多的出路
•  70
  大隐民
  不看好拼多多的股价，从流量和变现两个角度看： 流量：微信10亿用户，拼多多能圈住的可能也真的就只有现在这所谓的3亿了（还有很多水分），流量再往上的天花板明显 变现：各种山寨产品以及引发众怒，就算监管不出手，阿里也会各种使绊子。要想复制淘宝从low洗白，这条路恐怕已经被阿里堵死
   181

  作者

  阿里就像当年的中国中低端制造业一样，直接把路封死了，拼多多根本没机会抢占高利润行业
•  58
  New Order
  今天的文章有点春秋笔法的味道。无论阿里抑或腾讯都无法迅速、彻底给予对方致命打击，而唯一的办法就是：抻！久则生变，然而变这个字就玄妙了，你说是变好还是变糟呢？
   175

  作者

  抻着慢慢打代理人战争呗，就像阿里用抖音和头条，腾讯用京东和拼多多
•  43
  泰华地产-刘宁
  互联网+的风还能刮多久，风筝飞高了，终究会落下来。
   172

  作者

  所以都在抢着上市割韭菜过冬嘛，风头已经过去了
•  34
  xiaodeng
  从消费升级的大背景来看，拼多多似乎有违基本趋势，还在那搞低价伪劣产品，这是没有前景的
   169

  作者

  拼多多也是消费升级，是底层困难群众的消费升级
•  54
  廿三画生
  虽然是写商业，但是满满的政治感觉人性促动下的一切行为，其本质上都是人的欲念。 另外明公啊，您最近怎么不更新以前的文章了呢？ 再者，boss已经归来，该划清单了吧？
   148

  作者

  嗯，调整一下时差，就该......过暑假了.....
•  147
  power(p,2)
  拼多多在用低价策略培养三亿人口使用电商的习惯，一旦这拨人"消费升级"，估计会转投天猫京东，当然这要看国运能不能保证"消费升级"了
•  24
  心有猛虎，细嗅蔷薇
  明公这几篇文章都是支持阿里的，风格变了啊！
   134

  作者

  我以前都是支持阿里，只有这篇的态度，是支持腾讯（C）好吧？
•  35
  李伟
  王兴已经站出来说淘宝的原罪了，但是淘宝担心买到假货，拼多多不用担心买到假货，而且应该与国家的重视知识产权不符合。
   116

  作者

  王兴和小马哥一条裤子啊.....必须要"睁着眼睛说瞎话"
•  65
  诺诺charity
  拼多多的血路得益于2015年淘宝表态不做9.9包邮，这给了当时刚刚起步的拼多多最大的机遇，进而通过多人拼团、砍价模式火速开启了二三线的骗多多之旅
   113

  作者

  嗯，这段我写的时候忘了，就跟美国升级金融资本（蚂蚁金服）而丢掉制造业一样，全球化给了"拼多多"这个机会
•  37
  老妖
  对于拼多多我还是看好的，拼多多的竞争剑指淘宝；京东则对标天猫。加上现在各大电商扶持的生鲜市场，但微信的朋友圈也是电商生鲜市场绝不可以忽视的力量吧？电商领域阿里的竞争对手很多，倒是国内社交领域腾讯没有竞争对手，即使facebook进来也不是腾讯的对手。互联网市场终究还是流量为王，而腾讯绝对是王者的王者。另外进几年来看，腾讯一直在扶持自己投资的企业，我认为不会自己腾讯不会自己再造"拼多多"，目前来看拼多多未来一定会暴击阿里淘宝系，还是那句胡把朋友搞的多多的，敌人搞的少少的。腾讯近几年也一直在这样做。
   97

  作者

  腾讯只要一直输血，在滑轮组的杠杆效应下，必然会有冲击，但仅仅从拼多多自身来看，未来没有京东的前途好
•  26
  红楼梦魇
  观之中美之战一样一样的
   92

  作者

  有相似，但还不至于一样
•  86
  陈学强
  小米差不多榨干了水份才上市，这哪是拼多多，还是拼爹爹嘛～
•  27
  原地奔跑
  今天的拼多多，昨天的趣店
   76

  作者

  还是有些区别的，趣店是有一大波资本要跑路，拼多多腾讯就压根没准备撤
•  38
  李晨旭
  明公，我今天又看了一遍你的卫国战争三篇。放在现在来看真的是别有一番滋味啊！
   66

  作者

  哎，慢慢来呗，抻下去~~
•  23
  乐华伟
  拼多多不仅仅只是靠微信流量起来的，京东也有腾讯给的流量为什么没有起来？拼多多首先赶上移动互联网、移动支付、物流等基础设施完善，其次基于微信社交电商、切入三四线错开了跟淘宝、京东的直接竞争，天时地利人和成就了拼多多。
   66

  作者

  腾讯哪里给京东流量了？那个破接口屁用都没有，该封杀京东的诱导活动也毫不犹豫
•  29
  赵明正
  明公言在此而意在彼，说的句句是在商界，在国内，而意思句句是在政界，在国际。
   56

  作者

  只是道理是想通的....
•  51
  周游列国
  就中美而言，实力差距较之阿里腾讯还要大得多，同志仍需努力!
•  47
  lucifer
  明公和姜文很像啊，都是就此时此刻说彼时彼刻
•  17
  泡沫木星
  看文章，点广告，拜读评论。 咦，评论呢_(:з」∠)_
   45

  作者

  打了场SC2刚回来....
•  40
  一散人
  AT A for Amerca,T for Tianchao也是读得通的
•  38
  苟住等我出无尽
  围魏救赵-》调虎离山-〉李代桃僵-》隔岸观火
•  31
  姑苏君子
  竞争，既是消费者需要的，也是市场需要的，还是同业需要的。而对于监管部门来说，竞争也是他们所见的。 从这个意义上来说，无论是拼多多与某宝的猫狮竞争，还是腾讯和阿里的龙虎相争，一定是会继续下去的。