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捋一下近期密集的节点信息

唐史主任司马迁原创发布于 2018-07-19 08:37:54 举报

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鲍威尔的听证会搞完了，主要的观点捋一下。

首先在缩表的进程上，依旧持有此前资产负债表恢复正常需要3-4年的观点，无计划改变缩表步伐。这个三四年不是还要搞三四年，而是整个流程的时间。
认为当前美国的通胀水平不足，但通胀面临的风险大致平衡。意思是不算太好，但也凑合够用。
在贸易方面强调贸易需要公平和自由，不希望贸易不确定性破坏投资。原话还有一大段，但大意是长时间的高关税和各国争相设置关税壁垒，必然损害美国经济。但也说了，这事他说了不算。
关于收益率曲线方面评估为短端正符合美联储预期，问题在于长端会发生什么。对于资产价格的描述刺激了美股。
描述加密货币的时候，认为其体量尚未强大到构成威胁，需要监管，但监管职责不在美联储。
关于美国经济现状描述为经济强劲且正渐进加息，无证据表明经济衰退即将来临。但新债王的观点和他就不大一样了，前几天有报道，想了解一下可以自行搜索。此外还有关于美国劳动力市场的描述，也比较有意思。

那么从联储主席的角度去看，只要美国经济可以支撑，缩表就会继续搞下去，剪羊毛不嫌多。但如果说美国经济不行了，那么也不会以牺牲美国经济为代价，继续搞。所以，最终还会加息多少次，还要骑驴看剧本走着瞧。

国内这几天的节点在开会上，按照领导上出访的时间，要么开完出访，要么出访回来再开。要是领导不在就开，估计坊间吃瓜群众会一头雾水。当然，也不排除金稳会先出个大致框架，审完后在框架内开。央妈和财大爷撕，就是在金稳会开会之后。

这种撕逼看起来很突然，其实从前几个月社融断崖，就已经开始酝酿了。现在我们回头看半年数据，上半年社会融资规模增量累计为9.1万亿元，比上年同期少2.03万亿元。能不着急嘛。尤其这还是在贸易战，汇率持续走低的背景下（各种前几年金融创新领域的炸雷就不说了）。

所以撕归撕，财政不敢放钱，是因为知道钱给了地方政府都不够填坑。央妈不敢放水也是怕汇率背景下，钱又去了不该去的地方，比如房地产。所以，撕一撕，谁出多少钱，钱用来干嘛，就明确了。所以说不是坏事。撕撕更健康。

从决策层的指导来看，钱是要去关键的制造业和科技攻关上，加上贸易战，会多出一个知识产权体系构建。钱要去这种新兴产业地带，那么必要的指导和干预措施就少不了。所以作为吃瓜群众，尽可以等开完会，跟着会议精神走就行。但对于我们这些本身做新兴产业居多的人，可能会后的消息会偏利好。

第三个节点便是贸易战。按照7.6号黄毛的公告，500亿中的340亿即刻生效，160亿讨论两周后生效，也就是这个周末就生效了。这两天走不好，也是被这个抑制着。这个按照规程，是大概率会宣布的。这个160亿清单，我们这边也拉完了，波音这种还没有加进去。美方那边按照之前的说法，也是拉完清单的，有一千多项。

如果说160的清单打了折扣，自然是利好，说明双方启动磋商。但现在的问题是，不是不能谈，是没法谈。就黄毛这种朝令夕改的习性，谈好也分分钟被推翻。就好像他去见普京一样，前脚跟还互相允许检察官问询来证实没有干预大选，后脚跟就"对不起，我说岔了"。所以，在总统关税权力受限制后谈，会更加合适。当然，不能寄希望于美国内部撕逼。

从节奏上来看，500亿落地再说两千亿的事，汇率从6.3附近，已经走到6.7以上了，空间够保就业了，可以从容一点。

第四个节点是中报

中报大概其都出了，除了供给侧的反馈以外，去年的环保核查也开始体现为行业集中度。今年中报炒材料比较多，一方面是贸易战引起的自我供给焦虑的体现，另一方面，也是环保督查起的正面效果。产能集中环保标准高的产能吃饱吃好，也是符合经济规律的。

其次中报体现为新兴行业的业绩分化。更简单地说便是前几年的概念股正在退掉表层涂色，假的生锈了，真的金光闪闪。从产业跟踪的角度看，今年和明年会进入15-16年功课的收获期。这一点扎堆久的朋友会比较有体会，只要不僵化，盯住基本面变化，筛选是很有意思也很有收获的过程。

从交易节奏看，好货现在的价钱基本都在洼地了，也就是说基本触底了。但底有多宽，这个无法判断。底部会洗刷刷多久，也无法判断。这更取决于内外部的宏观环境变化。昨天聊天，有个朋友说：都是老韭菜，谁没熬过，熬长熬短不要紧，90%的时间都在熬，多几个月不是事。只要熬出头了有收获就行。

货好不怕熬，大概其就这意思。错别字不改了，就酱。

唐史主任司马迁

别人割肉，我割鸡鸡。割过鸡鸡，方有奇迹。空跌控洗，牛股不弃。要么割鸡，要么暴利。

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我海豚池子啥时候挖？

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