2018年中国A股十大预测
猩猩说：
前两天在公众号上发了《人生发财靠康波》的长文。不少小伙伴表示，没看懂。这篇内容的确比较深。没看懂，没关系，多看几遍。实在看不懂，那也不要紧张，先放一放。过段时间，等知识储备量到了一定的阶段，再回来看，立马会有切肤之感。
不过，在后台的留言互动中，还是有很多猩铁表示，看了康波的文章，感慨良多。在过去十年，的确错过了不少机会。不过，过去的就让它过去吧，未来才更重要。
好比这位老铁的留言：
还有些老铁说：看了康波的文章，2018年的股市不敢投了。
亲，看文章还是要仔细一点。 康波这种长周期理论，是不预测股市的。关于股市的投资方向，其实我此前也发过不少文章了。
可以参见：
我们坐下来，认真盘点一下各种资产类别，无非就是房产、股票/基金、分级、债券、可转债以及P2P。
猩猩反复说过多次。中国的金融市场，你要先看政策面，再看资金面，最后才看市场面和盈利面。监管政策，永远置于金字塔的顶端。所以，你最好记住：
第一，2018年的金融监管环境只会趋严，不会放松，各种不靠谱的"创新"和庞氏骗局，只会被砍掉，不会被容忍。抱有侥幸心理的后果就是，血汗钱拿不回来。
第二，在第一条的基础上，加上"底线思维"。政策的目标是，风险可控，但不是要掐死市场活跃度。所以，无论是二级市场，还是P2P都会沿着底部企稳，温和发展。这个叫底线思维。
第三，结构化行情和供给侧改革相适配。强者恒强的马太效应，无论是在房地产市场，还是二级市场都会有体现。房地产就是区域经济体的健壮程度，二级市场就是业绩导向（未必是大小票之分）。
第四，2018年6月，A股将按照2.5%的纳入因子被正式计入MSCI指数。这宣告着，机构资金主导的时代，正式来临。散户将进一步被挤出市场。指数基金将大行其道。
对于你来说，做好两件事情：
控制风险。不要去投资野路子的产品。
2. 在春节前后，开始布局相对低估值的品种。
在这里，和大家分享雪球大V@持有封基（金伟民）老师，对2017年实盘的总结，以及2018年A股的预测。
猩猩也是金老师的学生。金老师为人持重宽厚，诚恳质朴。作息时间和查理芒格一样。每天早上五点起来，看到我的留言，总是有问必答，不厌其烦。（主要是我的问题都还挺犀利的，老师都接招了，哈哈哈）。
每年的年终复盘，雪球上各种大V的帖子，如同是幸存者偏差的集合。好像这帮子人从来都是一往无前的赶脚；公募私募一个尿性——今年业绩做得好了，到处宣讲；业绩不好了，人都找不到。
但什么是真正的勇士呢？
真正的勇士是，敢于直面扯淡的人生。投资理财就是有正负之分。假如我今年的胜率不高，赢面不大。没关系，我认了。来年再战。
同样的，我也不怕晒出自己的预测。打脸就打脸呗。高盛的预测没几个准的。关键是，当下的复盘是真实的，分享是诚恳的，对于未来是敬畏的。
此乃，生活的勇士。
先直接上结果。
2017年实盘只有4.63%，跑输上证指数1.93%。
这是从我2007年正式入市以来第二年跑输上证指数，上一次跑输还是在2009年。
金老师的业绩，妥妥的十年十倍
年收益还看不出，再上一个今年每个月的数据：
这些数据是枯燥的，但数据后面还是有着很多的经验教训。
先说2009年第一次跑输上证指数，这是怎么来的呢？
这是因为2008年大熊市。第一次遇到这样的大熊市，我靠债券大幅度的战胜了指数。
到了2009年，四万亿行情来了，我还是误判为短期的反弹，坚持了债券策略，虽然这一年盈利了18%，但和指数比严重跑输，这是第一次受近因效应的影响。
第二次跑输上证指数就是今年。
因为去年靠小市值因子大幅度战胜了指数，所以再次受近因效应的影响。
今年1月份跑输了7.65%，坚持了一下，结果2月份就靠小市值因子跑赢了1.07%。
当时想还好我坚持了，到了3月份再次跑输4.17%，4月份再次跑输2.70%。5月份犹豫了一个月，直到5月份再次跑输0.36%时。
痛下决心，换成了白马策略。
一直到年底，虽然其中有过几次调整，但后面的7个月实盘收益率超过20%，远远跑赢各大指数。
过去的毕竟是过去了，回顾总结是为了要更好的面对未来的2018年。
2009年受前一年债券成功的影响，导致了严重跑输指数；2017年受前一年小市值因子的成功的影响，再次跑输指数。
那么现在问题来了，明年如果坚持白马策略，会不会第三次重蹈覆辙呢？
站在更高的角度去看这个问题，确实是选择比努力更重要。
如果在2009年不是选择债券而是选择了股票，如果在2017年不是选择小市值而是选择了白马，那么其中不管你如何折腾，策略不管多差，跑赢指数都是大概率事件。
所以，在2018年即将来临的时候，这个问题变得尤其重要。
大熊市的2008年，虽然也亏了20%，但远远战胜了各大指数和最好的股票基金华夏大盘。不是因为我的努力和聪明，而是我选择了债券这个在当年企债指数大涨了16.25%这个品种。
司马懿最终战胜了诸葛亮不是因为司马懿的本事比诸葛亮大，而是因为司马懿选择了"忍"。
虽然预测2018年是一件很容易被打脸的事情，但还是要预测一下。
2018年试图想完全复制2017年的白马行情，基本是不可能了。
经过一年的纠偏，白马的价值得到了基本的恢复。除了银行等板块继续低估外，已经几乎没有什么低估的板块了。
而今年80%的股票的下跌，已经使得很多炒作概念的小市值的水份挤压了很多了。
虽然，我觉得明年这些纯粹只有炒作的小市值股票的估值还是偏高，但也不会像今年那样大规模的杀跌了。
明年的行情可能不会继续集中在大市值，而是在业绩好，估计相对低的股票。
小票经过今年一年的下跌，部分业绩表现好的明年有希望能得到纠偏。
也不一定集中在家电、白酒等几个板块。
不过以港资、明晟指数为代表的外资，和社保、保险等为代表的机构的影响肯定会越来越大，散户的影响肯定会越来越小，这种趋势的变化是不可逆的。
这是需要值得我们关注的。
除了股票外，基金也是很多小散的一个很好的选择。
今年表现好的一类是低估的上证50、沪深300等指数；
另一类是类似白酒、白马如招商中证白酒（161725）、东证睿华（169105）等双白基金。
但历年的基金都存在着这个冠军魔咒：
当年的冠军，在第二年大概率的连基金的中位数都无法战胜，明年这个魔咒是否还见效呢？我们拭目以待。
年初推荐的中欧价值发现和诺安灵活配置，以29.16%和11.27%中规中矩的跑赢了基金的中位数。诺安灵活今年换了个基金经理，看来还是有的影响，相对来说更看好中欧价值。
在其他品种上，债券继续不看好，特别是长久期的债券。399481从2016年10月见顶后一路下滑，在毫无反弹迹象下，最多就是只能买一些短久期的债券如13渤租债（112188）等。
分级A因为成交量萎缩的厉害，资金量稍微大一点就进不去出不来。
唯一有的机会的是最近大量发行的可转债。在几个银行股的可转债上市交易后，可转债价格中枢一定会因为不平衡的供需关系而下移。跌到多少很难说，但肯定会孕育了下一次的机会。
明年是我进入下一个甲子之年了，每年写总结总是有很多遗憾。
但回头看看这11年，上证指数只上涨了6.63%，实盘已经上涨了1020.43%。比起很多一年翻几倍的人来说是望尘莫及，但比起大部分投资者还是跑赢的。
即使今年，80%的股票也是下跌的。
这已经足够了，人要有自知之明，更要知足常乐。
看看到年底有几个被打脸的：
1、中国经济继续回升，企业的盈利继续稳步上升，为股价上涨提供坚实的基础。
2、上证指数到年底收盘在3500，年中可能会冲击3600甚至3700，但年尾收盘在3500左右，波动比2017年增大。
3、外资的影响越来越大，随着A股在2018年六月份正式加入明晟指数，港股通等外资渠道的进一步扩大，在A股的影响力会越来越大。
4、大小票分化。2017年一荣俱荣一损俱损的现象不再出现。代之而起的主流是业绩为主，估值修复为辅。如果说2017年是估值加业绩，以修复大蓝筹的估值为主，那么2018年估计是以业绩为主估值为辅了。有业绩的股票可能是退一进二，而没业绩的股票可能是进一退二，而不是以大小票来划分。
5、A股继续去散户化，由于信息、知识、资金等短板，活跃散户继续减少。
6、指数化投资大行其道，由于2017年的指数基金表现不错，导致了2018年指数基金的投资越来越流行。
7、基金冠军魔咒依然见效，2018年表现好的基金，大概率的不在2017年的表现好的基金中。
8、债券利息继续上行，央行公布的标准利息没调整，但实际市场利率继续缓慢上行，有可能在年末见顶。
9、可转债价格中枢不断下移，由于可转债的大量发行，导致价格中枢不断下降，大概在几个银行等大家伙上市后价格中枢才会稳定。
10、分级基金、定增基金日趋没落，分级基金因为带杠杆而受到管理层的打压，而定增基金因为融资方式由定增改到可转债而失去定增股票的来源而进一步萎缩。
最后，猩猩向各位友情推荐金伟民老师的新书《十年十倍》。这本书是国内讲得最为浅显易懂的量化投资的书了。（虽然，很多人还是觉得很难懂）。如果你感兴趣的话，可以买来学习下。
呀，你终于来了
猩猩妹
喜马拉雅头部主播 • 财商作者
最深的祝福不是青春永驻，岁月早晚要凋零。最深的祝福是永远做一枚有好奇心的宝宝。有感知、有热望，会流泪。
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