超常规政策下，买点什么股
昨前天政策面上突然有了些新情况，昨天的新闻联播花了十分钟低头念稿，而今天的报道几乎只集中在如何加强防治新冠肺炎的前半段上。这就跟小时候看《西游记》一样，明明里面美女如云，可当时却只尽顾着看猴儿。我小人之心度君子之腹，决策层早就开始安排疫情之后的事。
决策层的精神延伸下来，有两个很具体的动作就出现了。政策主要指底下部委的想法，超不超常规关键看常规。一个是央妈的，央妈在前几天放风说，已收到上千家重点企业名单，将直接放款，而且价格一次性打落150个bp。央行直接放贷，视各家一级代理商批发商于无物，这对现行银行业生态是颠覆性冲击。150bp相当于去中介节省下来的费用，没有中间商，央妈零差价，从厂家直接给到客户。
金融脱媒化前几年喊得震天响，主要是互联网媒介让银行背上了沉重的分支机构固定资产负担，于是涌现了一大批非要轻资产模式一条路走到黑的精致利己主义银行。银行不问信用，只看场景，热衷零售消费业务，表外让一帮子国有企业干资金投机倒把的活儿，转型当起影子银行。央妈今天开山劈路，这条道如果成了，那机关算尽太聪明，反误了卿卿性命。现在二级市场上备受追捧的那两家全国性股份制银行，未来恐怕算股价的时候要打点折，真的勇士需要直面道路边缘化的问题。
还有一个是证监会，昨天下午证监会借着修改制度的机会，发布了再融资的新规。长期以来，我国股市就是人造蓄水池。一是不通国外，外资投资要走专门的通道，而且有额度限制。二是没有退市，上市主体只进不出。结果就是池浅王八多，芒格老爷子说中国股民的赌性太大。其实在股市作用给定的情况下，发挥娱乐作用才是它最重要的功能。国家利用股市蓄水池属貔貅的生肖特征，可以在一定的市值区间内宏观调整，用来弥补国民经济发展所需的耗费。但大龙取水的同时，难免不少泥鳅也浑水摸鱼。本来是给人民群众娱乐用的，结果反而添了堵。所以，才提高了再融资门槛。理由很简单，大水不能冲了龙王庙，但要先把泥鳅私立生祠的风气禁掉。
因此，以前虽然不出，但好歹有进。池外循环不了，池内有个小循环。而股市有增量力量，A50、沪深300这种优质标的，也就能跟美股一样，常年走牛。可如果进出口都被钉起来，池子增量流量下滑，就只能进入存量状态。毫无疑问，存量就要博弈，所以，股民赌性大是很正常的，这才是人民群众雪亮的眼睛，一眼识破A股运行的真规则。但在场子里关门搞互赌对国家而言却是涸泽而渔。一把梭哈不符合五年规划建设国家的思路，昨天新闻联播讲养老保险的目标"保障适度、可持续"，同理，股市也要可持续。
搞个池子搅水玩就一定会存在吃肉喝汤舔渣三六九等的秩序分配，以前这套体制问题不大，因为大家跨界能力都一般。但未来是市场在资源配置中起决定性作用的时代，靠分池子开展管理工作就不可能了。比如我们的小目标总，含恨在股市、银行那里轮番吃瘪，管你直接融资还是间接融资，都是一刀切。可如果国外的房地产老铁进来，人家自带一套操作系统，你怎么办？远的不讲，特斯拉来上海开工厂，能给他环保风暴断贷抽贷？所以，客观上国家不愿意继续玩池子管理法，完了再养一群鸡犬升天。以后市场一配置，池子就都完蛋。
然后就是资管新规延期一年，我现在特别好奇财政部那边还会出什么政策。因为顺着这个逻辑下去，接下来企业有花不完的钱。在此之前，决策层判断世界经济的基本特征是"低增长、低通胀、低利率、高债务、高风险"，而中国是供给侧改革。供给侧改革的前置条件是需求稳定，那么当企业有了花不完的钱以后，匹配需求就成了刚需。今天央妈吹风会说，大规模通胀是没有的。可就算小规模通胀下，涨得慢的也不行啊。
疫情发生前的八九个季度，一直是在解决产业结构动力问题。疫情相当于压力测试，很多产业连三个月现金流都扛不住，其实就丢掉了供给侧改革的入门券。这只能说明它们平时盈利状况就很差，而且长期无法形成有效积累。这样的产业是没有供给侧改革的条件的，中医讲虚不受补，大力丸一颗，卒。所以，从消费这边看，汽车和手机生态圈是难得的高附加值+大宗的民用商品，属于马上可以站在风口上的预备猪（从某电池厂家股价看，已经吹上天了），其他规模化生产的商品就看企业家精神和技术员的专业在效率上的改进。
国家资源匹配对面企业，难免有所差异，这是由国家意志决定的。但在市场资本匹配面前，却能一视同仁，因为市场何必曰义，但曰利耳。现在短期纾困疫情的关口，国家在直融间融上放出去差不多一样的口子，这就到了传统制造业比拼抓融资能力的时候了，能整合到自己经营模式中，就能在效率上脱颖而出。市场资本在后面按着救济粮等着，跑进供给侧改革门槛的就开抢。国家在规则上公平，要卡一起卡，不怕你们钱多。反正拿了钱既跑不到国外，也买不了房。池子没有了，钱在动态平衡中，企业要能打运动战，终极考验的就是老板的智商。智商甄别才是灵长类动物的顶级竞争，那种只会用钉钉的农民企业家终将陨灭。
所以，我对几种股票特别喜欢，一种是国家风口上的刚需猪，这就不多废话了，前面已经说了。二是能够嘴吃上下游的流量型的企业，这些企业不见得高科技，但未必不是高附加值。搭个棚子赊粥，粥是捐的，赊又得人都来排队。红十字会要能上市，我就愿意买它的股票。三是狗尾续貂型，身量轻，方便招摇。好风凭借力，鸡毛飞上天。
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