人民银行货币政策委员会委员刘世锦最近表示，6月份社融和M2增速均创近年新高，和GDP增速的差距明显拉大。但这是一种"生存性的放松"；当生存问题大体解决之后，便要关注增发货币的流向。有些方向我们不希望资金流入，甚至会采取措施防止流入，比如房市、股市；
刘委员的观点和管理层的态度是一致的，除了在房地产调控上频繁重拳出击外，管理层近期对违规流入股市的资金也毫不手软，比如因未发现信贷资金流入股市，某银行分行便被处罚了25万。
而在刚刚结束的重要会议上，我们听到了更权威的定调，"要推进资本市场基础制度建设，依法从严打击证券违法活动，促进资本市场平稳健康发展。"
我们需要的是一个健康稳健的慢牛，而不是一个充满着急功近利注水的疯牛。
这就很好理解最近管理层在股市上一系列的动作，有保有压，确保平稳发展，蓄势整理自然也就成为近一段时间的主调。
接下来让我们回到市场。今天下午，黄金白银突然大幅跳水。带动全球金融市场集体走弱，欧股开盘大跌，美股也前景不妙，又到底是出了什么事情呢？
恐怕要先从昨晚美联储说起。
昨晚美联储议息会议维持利率不变，延长危机工具箱3个月到2021年3月底，且未提及9月通胀目标制调整，整体表现符合预期。
但这里要注意两点，一是在美元互换由于跨境美元流动性的宽松已经出现下降，美元大幅走弱的情况下，美联储仍然延长工具箱操作的期限，说明他们并不在意美元走势，反而更担心接下来市场可能再度大幅度波动所带来的美元流动性的紧张。
二是鲍威尔在新闻发布会上说，本次疫情给通胀带来了深远的影响。虽然部分供给受限带来了产品价格的上涨，但是更为重要的是需求的限制，需求的走弱压制了通胀，导致通胀水平低于2%的通胀目标。
换句话说，鲍威尔的意思是，通胀实际上不存在的。
无独有偶，澳大利亚统计局刚刚公布二季度CPI环比下降1.9%，这是澳洲20年来首次出现通缩，也创下了二战后的最大通缩幅度，而过去72年以来，澳洲仅出现过三次通货紧缩，前两次分别是1962年和1997年亚洲金融危机。
而从油价来看，当前 WTI 油价提前计入了供需缓和的预期，但未来 OPEC+实际减产力度仍有不达预期的可能性，且实际需求的恢复力度仍将受疫情反复影响，部分需求因消费模式和生活方式的影响将永久性下降，有机构预计油价将震荡回落至 25-30 美元区间。
然后黄金白银原油，以及全球金融市场，就这样突然duang了。
刚好还看到一篇神叨的报告，报告里说，太阳黑子周期影响地球气候。完整的太阳黑子周期为 22 年；存在 55 年的吉村循环，太阳黑子通过大气电离度、热辐射及地磁场的变化影响地球气候，其活跃时，地球气温升高，降雨量增多，且其厄尔尼诺现象也有密不可分的关系，较强厄尔尼诺年发生时，太阳黑子往往不活跃。根据他们对太阳黑子与农产品价格间的分析表明，未来 3 年难有显著通胀发生。
通胀就这样消失了么，我也有点懵，这将影响整个市场逻辑，马虎不得，现在显然还不能得出肯定的结论，但作为一种可能，我们仍然需要重视起来。
最后再让我们回到市场，今天某疫苗股在市值飞上3000亿后果然出现大幅震荡回落，医药股行情是否就此终结，抱团行情是否到此止步，现在还不好说，但至少可以开始为此做好准备。
准备的方向自然是机构持仓配比低的行业，毕竟水往低处走，所谓的机会其实就是机构资金再配置的机会。
军工自不用说，最新统计的二季度数据，主动管理的产品对于军工的持仓还在比较低的位置。整个军工行业在A股的市值占比是2.5，低配的程度又是比较高的。后面军工行业会有业绩增长加速，估值继续消化。所以存在不小的机会，但是这次最好不要把军工当做是事件型推动的主题投资，而需要把眼光放到更长远一些。
另一个值得注意的是机构同样低配的环保股，但是数据表明，机构低配幅度已经连续4季度收窄，持续性、确定性更强的大固废领域（垃圾焚烧、环卫、危废）已经受到基金青睐。考虑无废城市、垃圾分类、污水资源化等政策不断推进，叠加绿色基金、央企、地方国企等新的加杠杆主体加大环保投资力度，环保新周期已经出现。重点需要关注高景气领域、业绩持续增长、低估值的品种。
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